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丸美股份数据异常涉嫌财务造假 或夸大市场占有率“自捅一刀”

专栏号作者 金证研 / 砍柴网 / 2019-06-07 01:34
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丸美股份

Photo by Fotografierende on Pexels

《金证研》沪深资本组 杜锋/研究员 苏果 洪力/编审

主营化妆品业务的广东丸美生物技术股份有限公司(以下简称“丸美股份”),卷入一场因审计单位正中珠江遭调查所波及的暴风眼。

真正的忧患,并不止于此。丸美股份十大客户之一的实控人是董事长孙怀庆的胞弟,2017年平均单网点的销售金额出现暴涨,且远高于其他经销商,成为诱发关注的焦点之一。尤其是招股书中多处数据现异常,涉嫌财务造假

由于引用欧睿数据,却明显和公司数据对不上,涉嫌夸大市场占有率,也算是“自捅一刀”。

多处数据现异常 涉嫌财务造假

根据丸美股份提交的几份招股书,《金证研》沪深资本组汇总后发现,董事长孙怀庆胞弟持有的重庆庄胜贸易有限公司(以下简称“重庆庄胜”)终端网点对应的平均销售收入暴涨,远高于同期其他经销商。

插图1

2014-2017年,重庆庄胜终端网点对应的平均销售收入分别为8.7万元、7.61万元、11.01万元。

2014-2017年,郑州宏之达化妆品有限公司终端网点对应的平均销售收入分别为7.01万元、6.85万元、8.34万元,武汉伊势丹化妆品有限公司终端网点对应的平均销售收入分别为5.93万元、5.5万元、5.81万元,石家庄博凯商贸有限公司终端网点对应的平均销售收入分别为5.47万元、5.76万元、6.41万元,杭州新紫阳日化有限公司终端网点对应的平均销售收入分别为6.4万元、6.23万元、6.73万元,新疆东澜商贸有限公司终端网点对应的平均销售收入分别为12.6万元、10.42万元、7.3万元。

显然,重庆庄胜2017年平均单网点的销售金额出现暴涨,且远高于其他经销商。而重庆庄胜的实控人又是丸美股份董事长孙怀庆的胞弟。

不单是重庆庄胜的销售收入异常,丸美股份对最大的线上经销商北京美妮美雅商贸有限公司(以下简称“美妮美雅”)的销售同比增长曲线也异于公司线上收入的增长情况。插图2

2014-2017年,丸美股份对美妮美雅销售收入分别为5,210.07万元、10,061.87万元、16,221.84万元、21,948.82万元,同比增长分别为93.12%、61.22%、35.3%。

2014-2017年,丸美股份直营模式电子商务渠道销售收入分别为7,035.79万元、9,008.27万元、10,332.62万元、15,360.76万元,同比增长分别为28.03%、14.70%、48.66%。

2014-2017年,丸美股份营业总收入分别为107,551.27万元、119,123.02万元、120,812.52万元、135,232.34万元,同比增长分别为10.76%、1.42%、11.94%。

同样是线上销售,丸美股份直营模式电子商务渠道销售收入同比增长呈“过山车”态势,而对美妮美雅的销售收入同比增长却从暴增到逐年下滑。

除了销售收入的数据存在异常,丸美股份前后披露的招股书中,多项财务数据也不一致。

在2016年6月版本招股书中,丸美股份对美妮美雅销售金额2014年为4,950.04万元,2015年为9,279.34万元。

在2017年6月版本招股书中,丸美股份对美妮美雅销售金额2014年为5,210.07万元,2015年为10,061.86万元。

而在最新版本招股书中,延用2017年6月版本招股书数据。对于美妮美雅销售收入的变化,丸美股份招股书没有给出说明。

通篇引用欧睿数据 涉嫌夸大市场占有率

值得注意的是,丸美股份招股书通篇引用Euromonitor(欧睿)的统计数据,然而让人尴尬的是引用的数据却和丸美股份的实际数据发生了冲突。

丸美股份引用欧睿统计数据:2016年我国护肤品市场规模为1,692.7亿元,2016年护肤品市场上,丸美股份市场占有率1.9%。

招股书中财务数据显示,2016年,丸美股份眼部护肤类销售收入33,373.16万元,护肤类(膏霜乳液)销售收入63,128.48万元,护肤类(面膜)销售收入5,084.98万元,合计护肤品销售收入101,586.62万元。

丸美股份招股书中定价原则显示,除了经销模式中的美容院渠道定价为3折外,丸美股份“丸美”品牌渠道定价在4折或以上,“春纪”和“恋火”品牌销量较少,渠道定价在3.5折左右。

2016年,丸美股份经销模式中的美容院渠道营业收入为7,346.42万元,占主营业务收入比例为6.08%。

《金证研》沪深资本组注意到,鉴于丸美品牌销量居多,综合每个渠道情况,取较高的折扣3.8折,2016年丸美股份护肤品市场规模为267,333.21万元。按欧睿提供的2016年我国护肤品市场规模为1,692.7亿元计算,2016年护肤品市场上,丸美股份市场占有率仅有1.58%,低于欧睿提供的1.9%。显然丸美股份引用的数据来源真实性存疑,涉嫌夸大公司护肤品市场占有率。

正中珠江遭调查 审计结果受质疑

2018年10月,财政部披露会计监督检查处理情况并点名27家企业,正中珠江“榜上有名”。在检查中,正中珠江在执业质量、质量控制、财务管理和会计核算等方面被财政部下达整改通知书。有独无偶,2019年5月9日,正中珠江因涉嫌违反证券相关法律法规,被证监会立案调查。

正中珠江是丸美股份的审计单位,其得出的审计结果是否具备真实性,尚未可知。而招股书中透露出来的多处数据异常,则值得多方关注。《金证研》沪深资本组将继续保持关注,欢迎在下方评论。

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